基于Aptos的去中心化衍生品项目Decibel推出协议原生稳定币USDCBL

基于Aptos的去中心化衍生品项目Decibel推出了其协议原生稳定币“USDCBL”。该代币利用被支付公司Stripe收购的桥接基础设施发行，并将于二月份主网上线时作为链上永续期货交易的核心抵押资产投入使用。

Decibel基金会表示，“USDCBL”与美元1:1锚定，将被引入Aptos生态的去中心化衍生品交易所，作为“协议原生”稳定币。该策略旨在改变依赖第三方稳定币的现状，通过使用自行发行的代币作为抵押品，将准备金产生的收益和风险都吸纳在协议内部。

Decibel是获得Aptos Labs孵化的衍生品平台，计划于本月正式推出具备单一跨保证金账户结构的链上永续期货交易所。基金会称，去年12月进行的测试网参与独立钱包地址超过65万个，日交易成交笔数也突破100万笔。不过，该数据尚未经过外部机构验证。

主网上线时，用户需先存入外部稳定币USD Coin，随后在接入过程中将其转换为“USDCBL”。“USDCBL”通过桥接设施的“开放式发行”平台发行，该平台旨在提供集出入金于一体、符合监管要求的全额抵押稳定币发行基础设施。桥接设施于2025年底被全球支付巨头Stripe收购，被认为是连接传统支付与链上资产的重要纽带。

Decibel方面通过其社交媒体表示，“USDCBL”的准备金将由现金存款和短期美国国债构成。由此产生的利息收益将归属于协议内部。基金会强调，通过这一结构，可以补足以往依赖交易手续费或代币激励的盈利模式，并将准备金产生的稳定收益再投资于项目开发和生态系统扩张。

Decibel基金会指出：“该项目的核心并非推出‘又一个稳定币’”，其将“USDCBL”定位为“交易基础设施的一部分”，而非独立的零售支付代币。这意味着它被设计为支撑交易体验的内部清算与抵押层，旨在一次性实现对流动性、风险管理和盈利结构的控制。

Decibel的举措契合了近期在去中心化金融乃至传统金融领域蔓延的“生态系统原生稳定币”趋势。与其完全依赖外部发行方，各平台正尝试自行设计服务于特定目的的美元代币，将抵押、支付和流动性管理等环节整合一体。

常被提及的类似案例是去中心化永续期货交易所Hyperliquid。该交易所于2025年9月经过激烈角逐获得发行权后，推出了自有稳定币“USDH”。此代币在与以太坊兼容的自主执行层“HyperEVM”上发行，设计用作全交易所的抵押资产。其目的与Decibel类似，旨在降低对外部稳定币发行方的依赖，在自有网络内控制准备金结构、风险管理和收益分配。

趋势向传统金融扩展

这一趋势正超越去中心化金融范畴，向传统金融扩展。2025年11月，美国大型银行摩根大通在其区块链基础设施上推出了用于机构支付的“JPM Coin”。这是一种将银行存入的美元进行代币化的“存款代币”，在Coinbase运营的Base网络上进行试点，为机构客户提供24小时基于区块链的支付网络。与公开流通的稳定币不同，JPM Coin的特点在于仅限许可网络内的银行机构客户使用。

金融科技公司的参与也在迅速增加。PayPal于2023年推出了与其自身支付系统直接集成的美元锚定稳定币“PYUSD”。这为其更精细地控制内部结算流程和费用结构奠定了基础。

随后在2025年，PayPal针对美国用户推出了一项计划，若在其及Venmo钱包中持有“PYUSD”，可获得年化3.7%的奖励。此举实质上将稳定币同时定位为支付工具和奖励储蓄手段，更深地融入其支付生态系统。

传统金融公司布局

与此同时，传统金融公司也通过稳定币和实时支付基础设施，拉近与加密生态的距离。美国金融科技巨头Fiserv推出了面向数字资产公司的实时美元支付平台“INDX”，以加强美元流动性基础设施。

据Fiserv介绍，“INDX”是一个全年无休的实时现金支付系统，旨在让数字资产公司客户通过单一托管账户即时调动美元。其目标是让交易所、交易柜台及其他加密基础设施公司能在传统银行系统内，以“区块链级别”的速度管理美元。

“INDX”将提供给参与Fiserv存款网络的约1100家存款金融机构，根据账户结构，其存款保险最高保障额度可达2500万美元。Fiserv是一家全球大型支付及金融IT服务商，提供从核心银行服务到商户支付、交易处理等广泛服务。

Decibel与Fiserv的共同点在于，都试图提供“非链上但类似链上的流动性及支付体验”。Decibel在Aptos永续期货市场中铺设自有稳定币“USDCBL”作为抵押层，将准备金收益归于协议；而Fiserv则通过在银行系统内实现24小时美元支付，来提高加密企业的运营效率。

Fiserv于2025年12月完成了对银行流动性提供商Stone Castle Cash Management的收购。业界将此视为对其于2025年6月推出的自有稳定币“FIUSD”稳定性与流动性基础的加固。随着稳定币超越单纯支付工具，被视为“全天候开放的美元流动性基础设施”，传统金融机构正在竞相构建涵盖准备金运作、支付、抵押及跨境支付的打包式解决方案。

同时，持有瑞士监管牌照的Sygnum正在提供可在一个网络内24小时处理法币、稳定币及数字资产支付的多资产基础设施；Fireblocks也面向机构客户支持稳定币及数字资产的实时支付与托管基础设施。

Decibel引入“USDCBL”与传统金融界的稳定币及实时支付竞争，最终很可能演变为一场“谁将主导美元流动性基础设施标准”的争夺。随着生态系统原生稳定币的扩展，去中心化金融协议的盈利结构可能趋于多元化，但同时，发行及准备金运作面临的监管与信任风险也可能增大，因此需同时关注未来的监管环境与市场需求。