主流加密货币相对高点普遍回落，哪些资产进入“低估区间”？

以太坊(ETH)、瑞波币(XRP)、卡尔达诺(ADA)、Chainlink(LINK)等主要山寨币均自高点大幅下挫，基于链上数据，哪些资产处于最“低估”状态引发关注。链上分析平台Santiment基于30日MVRV指标，展示了这些主流代币的相对低估水平。

MVRV是通过投资者平均盈亏来判断资产处于过热（高估）还是过度受压（低估）状态的关键链上指标。该数值越低，意味着短期投资者收益率不佳，处于“低估”区间的可能性越高。

数据显示，以太坊30日MVRV为-14.3%，在主流山寨币中处于最深度的低估区间。以太坊价格曾于去年小幅刷新历史最高纪录，但随后陷入漫长调整，目前难以重新站稳关键价位。

从价格看，以太坊目前交易价格仍比前一周期高点低约60%。尽管其间网络性能提升、Rollup生态扩展、质押结构优化等基本面增强，但价格未能充分反映这些进展。链上分析认为，这呈现出“网络扩张持续推进，但代币价格滞后”的状态。

比特币的30日MVRV为-6.9%。比特币价格曾于去年接连创下历史新高，但当前价格较高点回落约46%。链上数据显示，短期投资者的平均收益已进入负值区间，过热情绪有所消退。不过，与以太坊相比，其MVRV绝对值较小，更接近“温和调整区间”而非“深度低估”。

Chainlink以30日MVRV为-5.1%，在低估排名中位列第三。它是少数在近年行情中未能突破2021年历史高点的主流代币之一。考虑到其作为链上预言机基础设施在DeFi和现实资产代币化领域的关键作用，其价格较历史高点仍有大幅折价。

瑞波币的XRP和卡尔达诺的ADA分别录得30日MVRV为-4.1%与-2.0%，共同进入低估前五位。两者价格均较高点大幅回落，但市场叙事与评价有所不同。

XRP曾于去年大幅上涨并创下新高，当前价格较高点下跌约60%。但按其30日MVRV仍维持在-4%左右，短期看相比以太坊或Chainlink，其受压状态相对较轻。

另一方面，ADA在此次榜单中被视为“表现最弱”的代币。当前价格较2021年高点下跌约91%，在主流币中跌幅居前。值得注意是，尽管经历极端价格调整，其30日MVRV仅为-2.0%，相对其他主流山寨币更为缓和。这表明近期买入ADA的短期投资者亏损幅度不大，也意味着长期的价格调整可能已大部分被市场消化。

分析的意义与局限

此次MVRV分析为“哪些山寨币最被低估、未来上涨潜力更大”的市场疑问提供了一个参考。概括而言，以太坊在主流币中处于最深低估区间，Chainlink、XRP、ADA等随后。比特币虽处调整区间，但走势相对更具防御性。

需注意的是，MVRV仅是显示链上平均盈亏的参考指标，并非未来价格上涨的保证。网络成长性、监管环境、开发活动、流动性及宏观经济变量等多种因素共同影响价格。尽管如此，主要资产自高点的回落幅度与链上低估水平同时凸显，当前区间无疑可作为研判未来行情复苏时哪些代币可能更强反弹的一个起点。

关于MVRV指标，常见问题包括：该指标为负是否确意味着“低估”且即将上涨？仅凭此文内容是否足以直接买入以太坊或Chainlink？新手应如何有效运用MVRV指标？投资者需理解，单一指标不能构成投资决策的全部依据，应结合更全面的分析和自身风险承受能力进行判断。